中信建投證券研報(bào)認(rèn)為，2025年第二季度，通信板塊營收、凈利潤增速較去年同期有所提升，毛利率、凈利率創(chuàng)2022年以來新高。AI算力板塊表現(xiàn)亮眼。公募基金和北向資金通信行業(yè)持倉市值占比分別達(dá)3.85%和2.18%，均創(chuàng)歷史新高。當(dāng)下，AI用戶滲透率仍較低，大模型發(fā)展仍處于中初級(jí)階段，產(chǎn)業(yè)化周期才開始，大模型帶來的算力投資方興未艾，資本開支會(huì)隨著大模型收入的增長而增長，投資的天花板可以很高。AI算力是板塊性大行情，產(chǎn)業(yè)鏈個(gè)股普遍有機(jī)會(huì)，建議持續(xù)關(guān)注。