東莞證券研報(bào)指出，招商銀行上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1,699.69億元，同比-1.72%；歸母凈利潤(rùn)749.30億元，同比+0.25%；Q2歸母凈利潤(rùn)增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，存款成本繼續(xù)優(yōu)化。拆分營(yíng)收結(jié)構(gòu)，招商銀行今年上半年實(shí)現(xiàn)凈利息收入1,060.85億元，同比+1.57%，延續(xù)2024Q4以來(lái)的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。負(fù)債端，受益于存款利率下調(diào)、監(jiān)管部門(mén)嚴(yán)格限制手工補(bǔ)息等高息攬儲(chǔ)行為、公司持續(xù)推動(dòng)低成本核心存款的增長(zhǎng)，上半年存款成本率同比-34bp至1.26%，對(duì)凈利息收益率產(chǎn)生一定正向效果。招商銀行分紅率維持30%以上，并將于2025年進(jìn)行中期分紅，擬定比例為35%，高股息價(jià)值凸顯。預(yù)計(jì)招商銀行2025年每股凈資產(chǎn)為45.25元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)PB是0.95倍。維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。